中小企业股权融资新三板上市上市咨询

大家都知道中小企业是中国发展非常重要的力量，很多统计数据可以看出来，全中国99.99%以上，按照现在的话还是属于中小企业，他已经完成了全国的GDP约60%。北京的中小企业数量实际上高达了99.93%这样一个数字，全国的是在99.9%。税收和企业贡献率中小企业率分别达到60%和68%，中小企业是非常重要的，而且很多技术的创新都是中小企业。所以今天对中小企业展开一个讨论，是一个非常有意义的话题。首先请投资界的代表，请肖总也是企业的股东，怎么看待对于中小企业来讲，股权融资和债权融资各有什么优劣呢？

　　肖虎：这样，曾总给我出了一个题目，我想今天下面在座很多都是中小企业家，你们今天在经营企业肯定在这方面，比我们可能有更深刻的认识，在这里稍微归纳一下，跟大家分享一下。从股权融资和债权融资，从这几方面来说：

　　一是利益关系。利益关系是很多事情的一个基本点，毕竟股权融资，更像找伙伴、找朋友，而债权融资是给自己找了一个债主，无论是大债主还是小债主，利益关系出发点是不一样的。二是资金性质。债权融资是追求短期的收益（大部分是短期的），股权融资的是更敢于冒风险，追求长期的收益，这两种是不一样，债权融资像企业非常弱小，非常更多的借款抵押物，很难债权融资在这个时候介入的。大家知道银行的特点，是收取一定的固定利息，不追求很高收益，肯定他要远远控制风险控制。所以一般都说，一般只能做锦上添花的事，很难做雪中送炭的事，而股权融资可以起到雪中送炭的方式。三是分离方式。债权融资低一些，股权融资冒的风险，将来和企业要分离的。在考虑债权融资和股权融资的时候，没有说哪一个好与坏，不同时期有不同的选择。相对中小企业来说，股权融资是未来很要依重的一种融资手段。四是从资金的长期短期的角度来看。股权融资是一种长期投资，对公司来说压力较小，债权是短期的，到期肯定要还本付息。我们想起新疆的德隆，这么出名的企业突然倒塌。很重要一方面德隆犯了一个忌讳，用短期的资金干了长期的事，这是德隆给我们非常深刻的教训。五是股权融资角度来说，一个有点是可以改善公司的财务结构。随着注册资本的增加，长期自有资金的增加，对公司的实力必然有所提升。同时由于自有资金的增加，给未来的债权融资和银行贷款，也创造了一个空间。六是股权融资的一大有点，刚才深创投许总也讲了，股权融资相对于企业有更多的利益。股权融资这一块，尤其是中小企业能够提供很多的增值服务。比如说在上市进程中，股权融资专业机构进来，能够帮助公司规划资本运营道路，避免在未来的IPO和收购兼并的路也好，避免走弯路。同时股权融资，在给公司的一些业务开拓方面等很多方面可以帮上忙。

　　Zui后一点给大家提醒一下，因为每天接触的企业非常多，像我个人估计明年接触的企业大概至少也有100家，看的企业多了自然对某些事情有一点感悟。现在很深刻的一个感悟，现在无论是大企业还是小企业，民营企业、国营企业，随着经济发展大家都在飞速向前。现在其中一点非常重要，就是资金实力。很多企业在前几年可能对上市不感兴趣，前几年说上市不上市是企业自己的选择，但是这几年上市与不上市，走不走资本运营之路，已经是不可忽略的问题。很多时候同一种行业的竞争，也许某一个比较落后的企业由于获得了资金支持，短期能迅速发展，原来领先的企业，有可能段时间内可能失去优势。

　　总而言之，股权和债权两方面的融资，各有优缺点，只是刚才帮大家提醒一下，供大家参考。

　　曾军：谢谢肖总，讲了6个方面。请问一下在座的两位企业家，其实我本人也是做过企业，那时候股权融资可能还没有，很习惯想到债权融资，企业发展的需求可能不是那么迫切。在座两位企业家，对企业融资需求怎么样，债权和股权之间，你们怎样看待和取舍的，杨总你先回答一下。

　　杨劲松：关于回答股权和债权这个问题，作为我们这个企业我是有比较深刻体会。从企业实际发展来看，大概企业有20年的历史了。从前面将近20年是靠自己的积累，靠一种简单的债权和银行的融资，做到了品牌销售额在1个亿左右。但是在09年我们很快的引入了股权的方式，通过规范的治理，通过引进的资金，大概也两年的时间又增加了一个亿。

　　整个我们的感觉，引入股权的调整，不仅仅对企业的发展带来了实质的提升，而且从企业建设的角度来讲，也是起到了非常大的提升。比如说需要做股权的引进，首先是要对企业进行规范。所以我们也提出来，规范、创新、发展，这几点如何找到一个平衡点。企业不仅仅是在资金实力上得到一个提高，在管理水平上得到了提高，在市场上得到了认可。我们推出一个新的能源计量的产品，以前做20年才做到行业的第一名或者前三名，通过短短的资金引入和规范治理、不断创新，两年的时间在这个行业就进入了前三名。

　　在这一点上，我们是感受到了股权带来的时时好处，不仅是资金的好处，同时是企业管理上空间，同时对市场争夺、企业创新、企业规范上空间。实实在在也感受到了企业发展给企业职工给企业带来的成就感。